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汽车零部件行业深度研究:线束行业汽车的血管与神经迎智能电动升级大机遇

时间: 2024-06-26 02:46:01 |   作者: bob手机综合app官网版

  线束行业:全球集中度较高,国产替代空间大。汽车线束是汽车电路的网络主体。汽车线束主要由线缆、端子、接插件及护套等组成。下游线%,随着国内自主品牌的崛起,国内主机厂逐步切换本土供应商,线束行业的国产替代空间较大。

  线束趋势:电动化、智能化和轻量化带来变革新机遇。汽车智能电动化趋势下对车用线)电动化转型下特殊线缆需求增加:新能源车用硅橡胶线缆、充电线缆、屏蔽线缆等特殊线缆需求增加,特殊线缆因加工工艺复杂,绝缘层屏蔽层等要求较常规线缆更高,单车价值量提升明显。2)智能化浪潮已至,高速线缆需求增加:随着汽车智能化的逐渐普及,以及辅助驾驶功能由L1 级别向L3、L4 高级别升级,车用传感器所需数量有望增多。随之而来的是高速数据传输线缆如同轴线缆、数据传输线)轻量化趋势下铝材替代铜材:线缆占线%,相比于铜材,铝材具有密度小价格低的特点,其替换铜材已为行业新趋势。目前仍有铝压接技术难点存在,但线束行业头部企业如泰科已经开发出用于接触铝导体的LITEALUM 压接筒。特斯拉Model 3 已有铝线应用于高压充电线处,我们大家都认为在特斯拉的引领下,线束行业有望加速轻量化变革进程,轻量化趋势下铝材用量的增加有望在成本端为行业提升盈利能力。

  线束需求升级,线)线束市场空间:新能源车用线束技术提升显著,单车价值量大幅度的增加。根据EV WIRE 数据,新能源汽车线 元左右,其中高压线 元,传统乘用车线束则按照车型档次不同,单车价值量在2500、3500、4500 元不等。我们预计到2025 年线 亿元,其中新能源车线)线缆市场空间:高压线缆因其加工工艺更复杂,所需绝缘层、屏蔽层更多,具有更高的单价和毛利率水平,单车价值量也相应大幅度的提高。2020 年传统车用线 元,新能源车用线 元。随着新能源车销量增长及单车价值量提升,我们预测2025 年新能源车线%。

  行业格局:外资主导,国产线束龙头显现。线束行业主要由外资及合资厂商垄断,形成了线束行业寡头竞争的局面。主要外资企业有日系矢崎、住电、古河;德系莱尼、德科斯米尔、科络普;美国李尔、安波福等。随着国内车企的逐渐发展以及国际汽车厂商越发重视成本控制,汽车零部件的本土化采购日益加强,国内也涌现出一些本土汽车线束供应商,其凭借及时的物流运输、可靠的产品质量进入汽车厂商 的供应体系。目前较大的本土线束企业主要有昆山沪光、上海金亭、柳州双飞等,且在技术方面的要求较高的新能源高压线领域,昆山沪光已进入多家外资和内资主机厂供应体系,逐渐打破外资垄断。

  投资建议:电动智能化变革下,线束作为汽车传输信息的神经系统迎来升级新机遇,高压高速线束需求增加为行业带来广阔增量空间。新浪潮下,汽车线束被赋予新动能,原本稳固的高集中度市场格局有望逐渐松动,本土线束厂商扩张时机已至。已有新能源高压线的企业有望直接受益,建议关注国内自主供应商【沪光股份】、【卡倍亿】。

  风险因素:新能源汽车销量没有到达预期;铝材替代铜材进程没有到达预期;上游原材料涨价风险。

  证券之星估值分析提示卡倍亿盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示沪光股份盈利能力平平,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏高。更多

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